股指弱势为主 谨慎参与

2018.06.20 -

端午节后首个交易日,上证综指跳空低开,大跌3.78%。中美交易抵触、部分个股盘中大跌以及经济数据欠安等利空要素会集发酵,商场失望心情延伸,短线能否企稳,咱们认为取决于资金面以及方针面。股指期货
近期盘面弱势的原因,可归因为以下四点:
榜首,资金面存隐忧。关于全商场而言,资金面并没有太大问题,央行6月合计投进6630亿元MLF,为商场供给了富余的现金流,Shibor一周利率在2.8%邻近浮动,也从旁边面印证了资金面无碍。但关于股市而言,部分却存在较多隐忧,一方面自6月15日当周开始,A股连续四周限售解禁规划超700亿元,另一方面上星期CDR基金正式征集,一起工业富联上星期开板对场内资金起到必定分流效果。虽然全商场资金相对富余,但权益商场量能不济,短少增量资金,必定程度上形成商场心情慎重。
第二,股权质押危险露出。自上星期四起,个股呈现闪崩潮,如贵人鸟、波导股份等多只个股盘中跌停。上述跌停股遍及呈现如下特征:一是重要座位含有信任方案或是财物办理方案的身影,二是个股股权质押份额偏高,三是流动性欠安,四是个股业绩或多或少存在必定的问题。在信誉危险不断扩张的布景下,资金逃避高质押份额的个股成为当下的一致,而民企占比较高、流动性欠安的小盘股随后成为连带调整的目标。
第三,微观经济数据难以供给正向预期。从结构来看,5月数据呈现微观强、微观弱的特征,六大电企耗煤量、钢铁日均产值维持在肯定高位,而出资、消费等数据却创出多年以来新低。咱们认为,微观数据向好难以持续,环保限产叠加新年偏后形成上游开工季全体推迟,微观数据偏暖并不意味着需求旺盛。反观中游职业,在非标转标、中小银行存款荒、PPP整理的压力下,企业融资链条被堵截,资金来源萎缩将约束企业产能的扩张,若后续融资方针不变,内需端连累出产端是大概率事情。
 第四,关于中美交易抵触的担忧。继美方推出500亿美元纳税清单之后,特朗普政府18日要挟将拟定2000亿美元纳税清单,交易抵触有愈演愈烈的趋势。先进制作作为美方遏止我国的首要方向,通讯、计算机等TMT板块领跌。针对这一事情,除重视心情端的冲击外,后续还需重视汇率端的连锁反应。鉴于欧盟、我国等经济体为减少交易抵触所带来的冲击,未来可能偏好弱势钱银,首要钱银贬值可能令美元从头成为强势钱银。
短线来看,在利好相对有限的情况下,资金难以找到驱动指数上行的逻辑。之后权益商场能否企稳向上,取决于两方面信号能否呈现,一是经济下行压力下,逆周期方针能否敞开;二是重视监管层怎么应对信誉违约危险,定向降准、稳杠杆或是方针发力的方向。后市商场将以弱势为主,短线参加含义不大,主张出资者空仓张望。

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