利空纷至沓来 期指疲态尽显

2018.06.19 -

美方反复无常,中美交易冲突再升温,近期期指或持续消化此事情带来的负面利空影响。5月经济数据发布后,商场忧虑心情有增无减。主张出资者耐性等候下半年方针走向确定。股指期货
6月往往是全球事情多发、指数易引起动摇的时期,例如2013年国内的“钱荒”、2015年年中A股见顶、2016年英国脱欧,本年6月这种“魔咒”好像又在发作。中证500期指主力合约节前再创年内新低,其他两大期指也接近年内低点。
中美交易冲突晋级
上星期五,美国发布了500亿美元自我国进口产品加征关税清单,其间第一批触及340亿美元产品,将从7月6日开端加征;别的160亿美元产品仍在评价之中。首要针对“我国制作2025”战略中触及的高科技范畴,包含机器人、航空航天、工业机械和轿车等。与此同时,美国交易代表莱特希泽发布声明称,将在未来两周发布有关约束我国企业在美出资的办法。在美国宣布对华关税清单的6小时内,我国商务部在北京时刻上星期六清晨也发布了一份美国产品关税清单,比照美方分两个阶段施行。第一阶段触及约545项约340亿美元的自美进口产品,从7月6日开端加征25%的进口关税,包含轿车以及大豆、玉米、小麦和牛肉、猪肉、家禽等各类农产品。第二阶段办法的收效时刻将另行布告,触及煤炭、原油、汽油、天然气和医疗设备等产品。在美方这一音讯发布后,美国大豆期货价格跌至10个月新低,12月美棉期货一度重挫3.7%;股市傍边,因忧虑最大的工业金属消费国我国进口削减,金属和采矿业成为标普500指数当天体现最差的职业。
从时刻进程来看,在7月6日正式加征关税前,估计仍将是两国彼此商洽博弈期。在此次发布清单后,美方还表明,假如我国对美国农产品等添加新的关税,或对在我国运营的美国公司采纳惩罚性办法等报复行为,美国将对我国产品追加更多关税。本年4月,特朗普曾要求美国官员考虑对1000亿美元我国进口产品加征关税。因为忧虑交易争端晋级,危险偏好将承压显着,触及的相关我国工业以高端配备制作业为主,估计对相关上市公司股价有直接利空影响。从三大现货指数来看,中证500指数职业权重分布中,影响偏负面的职业权重均比较大,其间计算机为第二大权重,占比8.55%,第四大权重职业电子占比7.09%,电气设备权重5.44%,机械设备4.15%,交通运输4.07%。相对利多的农林牧渔只占3.09%的权重。近期三大期指全体走势中,期指IC的弱势也更为显着。
商场全体处于危险消化期
当时上证指数再次进入3000点保卫战傍边,背后是一系列杂乱局势对商场心情的压制。除了中美交易战的忧虑,美国经济数据为加息提速供给后盾,欧央行也逐渐进入到退出宽松的进程中。全球资金回流对新式商场股债汇的冲击仍在进行。国内新增社融数据断崖下行,商场对表外萎缩可能带来的违约增多、基建下行仍较为忧虑。6月发布的微观数据,除房地产出售及出资体现超预期外,包含消费、工业生产均显疲态,商场对经济下行压力增大的忧虑挥之不去。全体上,商场近期调整压力难改。
方针层面看,央行已有一定的微调,例如采纳置换式降准,公开商场净投进增大等,但力度较为温和,现在尚难以对冲商场的悲观心情。咱们以为近期商场全体处于危险消化期以及不确定事情明朗的等候期。依照以往常规,7月开端方针面的相关高等级会议或增多,有望给下半年方针走向定调,商场的决心或将因此添加。只要在危险偏好上升环境下,指数才干真实走出底部形状。

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