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外资集中入市 中小盘股有望走出超预期行情

 从市值分布角度,500亿市值以下的企业整体利润负增长。(1)大市值的企业二季度业绩增速仍然占优。市值在1000亿—2000亿元、3000亿—4000亿元、4000亿—5000亿元之间利润增速最佳,分别同比上涨18.84%、19.64%、18.47%。(2)市值在500亿元以上的企业,基本能获得10%以上的同比增速。(3)市值在50亿元以下的企业利润增速最差,同比下滑37.61%。

外资集中入市  中小盘股有望走出超预期行情 (http://umtu.cn/) 股指期货 第1张

  从各个指数的业绩增速情况可以明显看到“以大为美”的现象。(1)二季度三个股指期货品种对应的成分股业绩排列依然是上证50>沪深300>中证500,强者恒强得到了很好体现。(2)上半年减税降费并没有效促进中小企业业绩改善,代表中小企业的中证500二季度业绩同比下滑12.54%。

  造成以上现象,股指期货操作建议认为有以下几点原因:(1)利率下行带来的好处未能有效传导至中小企业。(2)需求不足使得中小企业迫于竞争压力把减税降费让利给消费者,并没有给自身利润带来明显改善。(3)行业发展阶段比较成熟的企业,大企业较中小企业具有渠道优势、规模优势、资金优势,特别在经济下行中抗风险能力较强,市场份额不断向头部企业集中。

  分行业来看,农林牧渔、金融类、科技类业绩表现优异。(1)农林牧渔板块主要受持续猪瘟影响,整体从亏损到盈利。截至8月31日,农林牧渔板块行情累计上涨53.59%。(2)金融类表现不俗,其中券商受益于上半年股市行情回暖,保险、银行业绩增速不错。非银金融板块业绩增速同比大涨75.58%,截至8月31日,该板块行情累计上涨37.27%。(3)计算机为代表的的科技领域整体业绩增速也不错,业绩同比增加27.17%。截至8月31日,计算机板块行情累计上涨35.09%。

  股指期货操作建议随着中报业绩披露落幕,白马蓝筹的估值已经得到一定修复,未来业绩的成长性并不一定能好于中小企业,性价比相对2016年、2017年已经有所降低,从8月行情来看,创业板大涨2.58%,而上证50反而下跌了1.38%,中小盘股未来很有可能会跑赢大盘。

  展望9月,主要关注:美联储议息决议;富时罗素和标普道琼斯纳入因子提升;中美贸易谈判。技术上看,经过大跌后反弹,股指5日和10日均线站上20日、30日均线,短期并不需要太过悲观。总体而言,9月会迎来区间反弹,上升空间要取决于中美谈判的成果。当前A股已逐渐开始显示出了自己的独立性,中美贸易摩擦对资本市场的影响逐渐减弱。下半年外资的集中入市利好资本市场,股指期货操作建议预计未来各指数将分化,中小盘股有望走出超预期行情。

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