矿端罢工担忧提振 铜价走势预计震荡偏强运行

2020.10.14 -

欧美的疫情仍然严峻,美国的财政刺激法案被暂停。 美联储没有宽松政策的迹象,宏观动力暂时暂停。

关于智利发生罢工的消息已经恢复,但由于疫情流行,实际罢工的可能性相对较小; 它仍然很紧张,但是矿山的供应已经逐渐改善,精炼铜的产量增加了。

在需求方面,仍然预计国内需求,海外需求正在缓慢恢复,全球库存正在回升;

铜期货行情目前供需之间的矛盾并不突出,但短期内对罢工的担忧可能仍会加剧,预计铜价将在此阶段剧烈波动。 在后期,预计随着大选的实施,刺激法案的进展和疫苗的推出将把铜价推高。

供应侧

南美的矿山正在逐渐恢复。 尽管直接冶炼利润较低,但副产品(如金和银)的利润却很高。 智利工会周五表示,智利精炼精矿的需求仍处于较高水平,TC仍处于低位,智利Collahuasi铜矿和工人工会就新的劳动合同达成协议,避免了罢工。 在这种流行病下,经济压力更大,劳资谈判演变为大规模罢工的可能性降低了。

1. 矿山和废铜:

1)流行病对矿山和需求方的影响逐渐减弱,精矿供应仍然紧张,TC仍然很低

2),美国 矿山产量逐渐回升

3),1-8月,废铜进口量同比下降46%,但废铜紧张态势有所缓解,精炼废钢价格差持续下降

2冶炼结束:8月份精炼铜产量为810,500吨,比上月显着增加。

3.进口:3月份至3月份累计进口未锻造铜和铜材料 8月份为342.7万吨,累计同比增长44%,进口震荡,加上行业淡季,进口仍处于关闭状态,但随着LME结构的变化,进口损失已大大减少。

铜加工和终端消耗

预计国内对基础设施,汽车和集成电路的需求,并且海外经济活动正在逐步恢复。

1. 铜下游消费结构

2. 铜产量:铜产量同比大幅增长,8月份产量为149万吨。

3. 铜棒的启动仍处于较高水平,铜管的启动季节有所减少,但仍大大高于去年同期。

4. 邦凯的工作有所改善,预计将于9月开始,与去年相同。h]

5、8月,电力基础设施建设投资同比增长47.4%. 风电投资是光明的,电线电缆公司的超高负荷仍在继续。

6. 基础设施和房地产:仍然预计基础设施需求,房地产竣工保持稳定

2020年9月,全国各地开工了5319个重大项目,总投资2.77万亿美元。 9月开始的项目数量比8月环比增加78.49%,项目总投资环比增加96.60%.

7月和8月汽车产量同比增长6.43%,从1月至8月,累计同比下降幅度继续收窄。

8. 空调:1-8月累计空调为-12.2%,同比增长0.5%.

9.9月份的空调时间表比去年同期增长了2.4%,比上一季度下降了。 集成电路的生产性能仍然很强

10. 美国的私人住房建设许可和强劲的新住房开始兴起,海外汽车生产已较上月

库存和月差异

1逐渐提高。 全球铜明确总库存(包括保税区):当前全球明确总库存为691,000吨,库存阶段已经反弹。

2,上海期货交易所铜库存基本持平

3,现货溢价略有扩大,期货的月度差额返回到背架结构

4,LME铜阶段 交付时,库存明显上升,LME(0-3)变为小的contango结构

铜和美元指数

美元被用作LME铜的定价货币。 美元指数的变化对铜价产生重大影响。 自那时以来,铜和美元指数之间存在明显的反向相关性。 从中长期来看,美元宽松环境得以维持,货币效应尚未得到充分释放。 美元的基础仍然薄弱,这对铜价形成了一定程度的支撑。

市场前景结论

宏观方面:欧美中央银行维持宽松的环境,暂时没有扩张的迹象; 在美国大选之前,财政刺激法案暂时被搁置,尽管小规模援助法案可能被搁置,但仍可以通过,但对大选后推出刺激法案的期望大大增加了。 从中长期来看,美元尚未充分发挥作用。 随着后期疫苗的引入,流行病的控制以及经济的逐步恢复,货币能源将逐渐生效。

- END -

21
0

年末资金面偏紧

本周,央行重开关闭了33个交易日的逆回购窗口。【股指期货喊单】同时,为应对美联储加息影响,推出定向中期借贷便利 […]