原油直播喊单:石油保持区间震荡

2020.07.08 -

在宏观层面,全球央行持续的量化宽松政策使得金融市场流动性充裕。以美国为例。自2月底以来,美联储已动用超过1.1万亿美元的资金购买美债和特别账户贷款。大规模注水对世界上各种风险资产产生了巨大的影响。过去一段时间以来,金融期货国际油价走势跟随着股指走势,只说明货币宽松因素的影响超过了油价本身的影响。在供需水平给市场一个更明确的方向之前,这种现象预计将持续下去。

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良好的供给侧已经实现

6月,在沙特和阿联酋的努力下,欧佩克+减产执行率超过100%。尽管伊拉克、安哥拉和尼日利亚尚未达到减产要求,但其他产油国供应的萎缩支撑了油价的上涨趋势。7月初,沙特、俄罗斯相继上调官方原油价格,远东现货价格表现强劲。展望未来,由于前期东亚炼油企业采购的原油仍处于排队阶段,大量油轮滞留海上,市场需要时间消化,预计购买需求将减弱。

根据美国贝克休斯石油公司的统计数据,原油期货走势图截至2009年6月底,美国现役石油钻塔数量为185座,为2009年6月以来最低。油价上涨促使页岩油企业放慢了减少钻井平台的步伐,前期临时停产的油井也得到了恢复。

唯一的不确定性是利比亚局势。在土耳其和俄罗斯的干涉下,哈塔夫的夏季攻势受挫。东西方政府在苏尔特面临对抗。利比亚110万桶/日的产量很难在短时间内恢复。

炼油厂开工率大幅提高

随着沙特低成本进口的结束,炼油厂开工率已大幅上升至75.5%,上周API和EIA库存数据均大幅下降。不过,考虑到美国汽油消费反弹已到瓶颈,汽油库存略有累积,市场仍对原油库存下降的可持续性持怀疑态度。此外,原油需求疲软,海上浮式仓库规模不断缩小,导致全球油轮货运量大幅下降,所有油轮级运价均处于多年低位。目前,从美国海湾进口到远东的原油价格低于WTI和阿曼原油的价差,美国对亚洲的石油出口窗口已经打开。

需求方信心仍然不足

据路透社报道,在套利的推动下,本周西北欧对美国的汽油出口出现反弹,但疫情的爆发或将阻碍汽油需求的复苏。近期,全球炼油利润小幅反弹,但依然疲弱,在一定程度上反映了需求侧的压力。尽管各国救市政策在一定程度上缓解了对消费的冲击,但原油需求的修复依然脆弱。许多行业的破坏和人类消费习惯的改变,对原油需求产生了负面影响,比如内政部的普及。从中可以看出,炼厂的破解利润仍较往年同期有所减弱,需求方信心仍不足。

展望未来,国际油价

托克市场将继续。原油需求恢复到爆发前水平的可能性非常低。如果环评库存保持下降趋势,将推高短期油价。但下半年石油市场需求仍面临诸多挑战。比如,在油价上涨、库存逐步供应的背景下,我国很难维持超高的原油进口。与此同时,欧佩克+可能会在7月底减少减产协议的规模,这也是石油市场的另一个主要风险点。预计国际油价将维持区间波动,等待消息进一步指引,建议投资者继续观望。

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