沪铜需求短期内安心 铜价格行情先扬后抑

2020.06.02 -

核心观点:目前,逻辑仍然是短而长,2-3月份内需受疫情影响较大。近几个月来,炒国内期货工业总需求已转向释放。在高开工率下,短期内精铜需求旺盛。安迪纳、艾尔泰尼特等知名矿山有减产倾向,短期内促进了上海铜的供需实力,但值得注意的是,五大板块精铜需求后期仍呈现弱势格局。中国4月份官方PMI制造业数据有所萎缩。受疫情影响,海外出口受阻,随后国内产业订单仍有萎缩迹象。当工业需求低于产量时,铜价可能会有更大的年涨幅。目前,市场主要关注的是短期铜市何时结束。我们目前估计在时间和空间上都会有节点。我们可以关注5月底的订单情况和近期沪铜的价格压力,预计近期沪铜本月将先涨后跌。预计经营空间为41000-44000元/吨。

一。宏观分析

1。国际:财政和货币政策继续宽松

欧美国家防疫工作已基本进入平台期,但部分发展中国家正处于疫情爆发期,雷多西可能缩短疫情恢复时间;20国集团贸易投资部长会议公报发布,强调避免免疫预防和控制措施已引起国际贸易。不必要的障碍,美国、意大利、法国等一些国家分阶段重启经济;原油价格大幅波动,导致市场情绪发生变化。

在欧洲,欧盟发布了应对艾滋病的计划,欧洲央行也发布了预算草案。

总体来看,随着欧美疫情发展的放缓,世界主要经济体的刺激政策逐步见效,市场逐步转为稳定。不过,经济全面开放仍需时日,货币和财政宽松政策或将继续。

2。国内:政策效果逐步显现,生产生活秩序加快

第十三届全国人民代表大会第三次会议将于5月22日在北京举行;政协第十三届全国委员会第三次会议将于5月21日在北京举行。

国家税务总局表示,要全面落实税费优惠政策,严禁违规收费。此外,央行实施了定向降准,释放了约2000亿元长期资金。

统计局统计数据显示,4月份我国官方制造业PMI较上月回落至50.8,但超出预期;官方非制造业PMI为53.2,前期为52.3;1-3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额为78.145亿元,同比下降36.7%,3月份盈利情况有所改善。

国家发改委下发文件,稳定和扩大汽车消费,鼓励金融机构积极发展汽车消费信贷等金融服务,并将国家六项排放标准过渡期限调整为2021年1月1日前。

预计国家铁路集团将为长三角铁路基础设施投资900多亿元,建设任务将继续保持高位。此外,我国今年将加快5G、千兆光纤网络和数据中心等新基础设施的建设。

总体来看,我国防疫形势进一步巩固,但市场需求尚未完全恢复。我国将加大宏观政策执行力度,加快实体经济复苏。

2。基础分析

一。铜供应已收缩

根据4月份的数据,原油精炼费从3月中旬的高点回落到较低水平,精炼铜产量也从1至2月份的累计增长2.8%降至0.4%。根据4月份国外采取的防疫措施,预计4-5月份精炼铜产量将继续保持东北

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