纳斯达克抬高IPO门槛,看出美股上市公司生命力

2020.05.22 -

美国时间2020年5月18日,纳斯达克(Nasdaq)(9284.8809,-90.90,-0.97%)交易所向美国证券交易委员会提交了三份修正案,以提高公司首次公开发行(IPO)的要求:

一。提高“限制市场”公司首次公开发行股票的要求(详见表1);

2。对限制市场公司的管理层或董事会增加新的要求;

三。根据审计人员的资格,对申请上市的公司适用额外的、更严格的标准。

“受限市场”的定义是“纳斯达克承认受当地保密法、禁止条例、国家安全法或其他限制美国上市公司监管机构获取信息的法律法规管辖的司法管辖区。”

表1:纳斯达克新的“限制市场”公司首次公开募股要求

 

纳斯达克提高IPO门槛的背后,是个别公司声誉风险的上升。瑞星(2.01,-0.81,-28.72%)咖啡于2019年初在美国上市,今年4月爆出财务欺诈丑闻。瑞星5月19日晚间发布公告称,5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知。公司计划就此举行听证会。听证会结果公布前,将继续在纳斯达克举行。Gram列表。

根据Refinitiv的数据,自2000年以来,在纳斯达克上市的155家中资企业中,有40家的IPO融资规模低于2500万美元。在2019年纳斯达克上市的29家中国公司中,有10家没有达到这一标准。可以预见,未来约三分之一的中国企业将因新的进入标准而放缓、推迟甚至终止在纳斯达克的上市计划。

最早,按照纳斯达克上市的最低标准,上市公司对利润和市值的要求几乎为零。符合下列三个条件的,可以在纳斯达克上市:

一。近3年净利润达到75万美元以上;

2。上市证券总市值达到5000万美元;

三。股东权益达到500万美元,持续经营两年。

不过,去年8月,纳斯达克已经开始修改交易规则,提高中国小企业IPO审批门槛,并放缓这些企业IPO审批速度。原因是纳斯达克发现越来越多的中国小公司,他们的IPO募资大多来自中国投资机构,而这些公司通常很少有股票交易,大多掌握在少数内部人士手中。

Wind数据统计显示,过去一年纳斯达克中国股票日均交易量约为61万股,低于过去一年所有纳斯达克股票日均交易量84万股。低流动性使其对美国大型机构投资者缺乏吸引力,而这些投资者正是纳斯达克希望迎合的对象。

美国证监会和美国各大交易所一直在投入大量精力,以完善公司上市准入和上市公司信息披露的监管标准。逐步严格的上市标准和信息披露制度是否有助于美国人更好地选择具有长期生命力的公司?

数据显示,20世纪80年代美国上市公司的生存率平均约为13%,2000年后上市公司的生存率约为57%(详见表2)。事实上,美国上市公司的平均寿命正在迅速缩短。根据mainone的肯辛顿统计,标普500指数成份股公司195年的平均寿命

8岁为61岁,2017年为18岁。麦肯锡还预计,到2027年,标准普尔500指数成份股公司中的四分之三将消失,原因可能是合并或破产清算。

表2:1975-2014年美国IPO公司生存率

图1:SP500公司的企业寿命(历史价值和未来预测价值)

因此,上述数据对投资者的意义在于,价值投资(买入并持有)从长期来看具有一定的风险(投资目标公司的生命力可能较短)。选择指数基金将是一种更有效、更稳定的投资方式,因为指数基金会通过财务数据和其他指标定期删除生命力不足的上市公司,并选择质量更高、更有活力的上市公司作为投资组合,以保持基金的长期活力和投资价值。

- END -

40
0

12月25日财经早餐:黄金攻破1500美元,白银连涨五日,布油创逾三个月新高

  今年美国的GDP总量应该可以站上21万亿美元,【股指期货喊单】而我国大概在14万亿美元左右,二者还相差了近 […]