黄金成市场新宠儿 哪些利好消息要素推升黄金价格?

2020.05.19 -

在市场避险的背景下,黄金再次成为市场的宠儿,现货金价突破1770美元/盎司大关,创下2012年10月以来的新高。

整个市场对黄金充满了积极因素,无论是为了应对央行极度宽松的货币政策以应对这一流行病,还是当前因贸易问题而引发的避险情绪。

 

在这种情况下,大量资金涌入黄金市场,众多知名基金经理也在其中。

基金经理Crispin Odey表示,截至3月底,其旗舰基金Odey European Inc.持有的黄金期货头寸是其持仓的第三大资产。

“短期内,通胀将是盈利的关键。”

为了应对这一流行病,包括美联储在内的主要央行都采取了极其宽松的货币政策。美联储将利率降至零,并开启无限宽松政策。此外,美国政府还实施了大量的救市刺激措施,也为市场注入了大量流动性。

在这种情况下,通货膨胀可能是个问题。

埃利奥特管理公司(Elliott Management Corp)在此前向投资者发布的一份报告中表示,近几个月来,金价已升至一定水平,但仍是最被低估的资产之一。

无论是低利率、矿业公司的冲击还是货币的大幅贬值,金价都可能被推高数倍。

但就目前而言,黄金市场并非完全没有障碍。

2008年也发生了类似的事情,当时约翰保尔森(John Paulson)正大规模押注黄金,因为他预计通胀将大幅上升,他认为这是唯一能够保值的资产。

金融危机爆发后,金价在2011年创下每盎司1921美元的历史新高,但保尔森预期的通胀从未发生。此后,黄金市场持续下跌,这影响了约翰保尔森基金的表现。

黄金市场现在也有类似的问题。在大量流动性注入市场后,通胀似乎仍难以抬头。美国五年通胀率从年初的1.8%降至1.4%。

DWS集团大宗商品和投资组合主管龚大伟(Darwei Kung)表示,资金流动已明显放缓。如果这种情况不改变,很难说会不会出现高通胀。

但许多看涨黄金的人士认为,这一次与2008年不同。

一方面,为了应对这一流行病,各国政府都进行了大量的刺激,债务水平上升到了非常高的水平。

绿光资本(Greenlight Capital)表示,预计美联储和其他央行将接受5%左右的通胀水平,加上利率下降,这是处理巨额债务的唯一途径。

牛顿投资管理公司(Newton Investment Management)的凯瑟琳?道尔(Catherine Doyle)也表示,当市场意识到这种规模的刺激措施时,许多金融风险无疑将支撑黄金,这是不可避免的。

另一方面,当前的经济危机不仅打击了商品和服务业,也打击了供给方面。企业倒闭了。从长远来看,这种危机将导致企业调整其供应链。

贝莱德全球配置基金(BlackRock Global Allocation fund)投资组合经理罗斯科埃斯特里奇(Russ Koesterich)表示,即使不出现恶性通胀,在当前的经济环境下,持有黄金的成本仍然非常低。

换言之,即使通胀率没有大幅上升,零利率甚至负利率的环境也将推动黄金需求。

“从历史上看,黄金在这种环境下表现最好。”

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