国际期货直播室

2020.03.27 -

国际期货直播室主要提供在经历快速拉升后,金银这两天进入了震荡盘整走势,大家最关心的问题莫过于金银会继续上涨,还是会迎来回调?

在回答这个问题之前,我们需要找到这一轮金银反弹的驱动力!

金银从相对底部反弹起始于美元流动性改善。美联储在这两周提供超“饱和”救市措施,堪称无所不用其极,从一开始的突然降息,到重启商业票据融资机制、共同基金流动性工具到3月23日宣布开启无限量QE措施来支持市场。美元流动性紧缺的状态大幅改善,点燃了市场对金银的投资热情。

加上瑞士三大黄金精炼厂配合政府防疫措施停产,美国封航导致实物黄金运输受影响,COMEX黄金04合约交割失败的可能性,更是加速了金银反弹的步伐。

我觉得疫情冲击下的海外市场的三部曲:1、恐慌主导,风险资产跌,避险资产涨;2、流动性危机主导,风险避险资产齐跌;3、基本面主导,风险避险资产再度分化。已经进行到第三部,风险资产和避险资产将出现分化,2008年金银下跌结束后震荡反弹的走势即将出现。

国际期货直播室2008年金融危机期间黄金和白银走势

我们可以看到有三个层面的因素将推动金银价格上涨。

1、美元贬值推动金价上行

近期,随着美元流动性出现改善,美元指数从102.99的高位快速回落,并且存在持续贬值的可能性,这会成为金银反弹的一大助力。

首先,美元指数本来就处于5年牛市的末端,根据周期性规律是存在贬值的可能的。其次,美国向来都喜欢使自己的货币贬值来达到转移国内矛盾的目的,2008年全球金融危机的时候如此,19世纪80年代的广场协议也是如此,这一次疫情戳破了美国繁荣背后的泡沫也会如此。

国际期货直播室美元指数日线图

2、全球大放水,黄金配置价值凸显

美联储一举将利息降到0,全球其他央行也争先恐后的降息,越南、沙特、巴林、阿联酋、卡塔尔、科威特、斯里兰卡、韩国和约旦都纷纷降了息。而日本和欧央行长期挣扎在负利率的深渊。

随着全球开启大水漫灌的模式,纸币信用将大大减弱,钱变的越来越不值钱,这个时候具有货币属性的黄金的配置价值将逐渐显现。因为它够稀缺,也具有普遍接受性。

3、疫情对全球经济负面影响显现,金银成为资产的避险港湾

截至3月27日,海外累计确诊病例达到454073例,累计死亡20810例,累计治愈48576例,美国累计确诊病例已经达到了86038例,已经超出我们国家确诊病例。疫情对经济造成的负面冲击将逐步显现,昨日晚间公布的美国初请失业金人数达到328.3万,就是一个证据,美国初请失业金人数已经超过了2008年时的水平。

在疫情冲击下,全球需求处于停滞状态,供给端也出现明显收缩,全球经济下行已经在路上,这种情形下,不管是财政还是货币政策都要处于宽松状态,才能稳住市场的信心。市场恐慌性蹂踏東后,放出来的水还是要找到一个合适的去处,黄金是投资者的首选。这也是为何美联储推出超级QE那天,黄金会先涨为敬的一个原因。

国际期货直播室国外疫情新增趋势图

整体来看,海外疫情尚未见到拐点,疫情对经济的冲击将持续很长一段时间。不管是财政还是货币政策都将处于宽松状态,纸币信用将大大减弱,美元也将进入贬值周期,黄金的配置价值将凸显。金银大的思路仍然是逢低增持。

在外围市场波动加剧的背景下,资金风险偏好持续下降,而医药的避风港属性凸显。考虑到中国率先走出疫情阴霾,积极关注中国制造在全球产业链中的积极作用。

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