随着绩效时间的临近，基金仍会选择具有良好基本素质和确定性的公司。 具有性能支持的高质量领先白马股票仍然是市场上的首选。 CSI 300和SSE 50仍然代表着大盘的蓝筹股，仍然具有投资价值。

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周二，上海股票指数在早盘交易中振荡，在下午回落。 沪深股市成交额超过一万亿元。 在交易时段结束时，北向资金变成了净购买量。 全天净购买额9.18亿元。 三大主要期货的主要力量全线下跌。 截至收盘，IF下跌1.44％，收于5436.4点，IH下跌1.15％，收于3811点，IC下跌0.65％，收于6410.8点。

2020年GDP将同比增长2.3％，其中第四季度GDP同比增长6.5％，高于预期，主要受出口和投资驱动。 在投资方面，房地产市场明显不同。 一线城市的销售增长仍然很高。 房地产公司改善了现金流量。 加上年底一些城市的集中土地供应，12月土地购买量的同比增长率急剧反弹。 在房地产融资有限的预期下，企业对追赶工作的需求增加，带动了新开工地区的同比增长回升。 预计短期内房地产投资仍将获得支持。 基础设施投资仍然低迷，主要是由于缺乏高质量的项目和对地方债务的严格控制。 考虑到今年的财政政策逐步恢复正常化，财政赤字和特殊债务的可能性低于去年，基础设施的增长率可能难以提高。

在设备的不断更新和对公司补给的需求的驱动下，制造业投资的增长率回升。 由于疫苗的推广和海外产业链的恢复仍需时日，加上实施美国刺激经济的财政刺激计划，全球供需缺口仍然存在，预计将推动制造业投资进一步反弹 增长。 总体而言，尽管受到流行病的短期影响，消费表现低迷以及基础设施投资的反弹疲软，但预计经济将继续复苏，这要归功于房地产投资增长的弹性以及出口和制造业投资的反弹。

尽管2020年第四季度的GDP同比增长率超过了预期，但经济复苏的基础仍然不够牢固。 随着汇率的回升和原材料价格的上涨，不同规模企业的经营环境出现了分化。 到2020年12月，大中型企业的PMI为52.7，而小企业的PMI只有48.48，比上值低1.3个百分点。 此外，由于居民可支配收入的恢复缓慢以及某些地区流行的再次发生，消费表现相对低迷，这意味着结构性宽松措施将继续，短期货币政策收紧的可能性很小。

最近，中央银行的公开市场继续其“土地交易量”操作并继续进行净提款。 资本利率的边际回报恢复了人们对紧缩流动性的担忧。 周二，中央银行增加了在公开市场的货币投资，并启动了为期7天的800亿元人民币反向回购操作。 当天，反向回购到期50亿元，净投资750亿元。 货币政策预计将集中于稳定，对股指价格的影响相对有限。

随着上海证券交易所指数突破3,600点，估值水平处于历史高位，市场在第28位和第8位之间有很大差异。 个别股票的涨跌幅度更大。 一些领先的白马股票的估值很高。 人们担心边际紧缩政策。 总体而言，第一季度A股还有很长的路要走。

首先，新资金的发行仍然很热门。 根据该基金公司的发行公告，截至1月19日，1月份将发行148只基金，募集资金约5,000亿元。 监管机构加强对房地产的监管将有助于资本流入股市，并在促进股指价格中发挥向上的作用。

其次，每年一月是上市公司年度报告业绩预测的时间窗口。 截至2021年1月19日，上海和深圳共有990家公司披露了2020年年度报告业绩预测。 从业绩预测的类型来看，有297家公司的净利润预增，有144家公司的净利润略有增加，有107家公司的净利润转为亏损，预满意率为57.37％。 从行业分布的角度来看，表现理想的上市公司主要分布在机械设备，电子，化工和制药行业。 尽管机构最近调整了头寸并交换了股份，资金从白酒和新能源领域流出，但随着业绩表现的临近，这些资金仍将选择具有良好基本面和确定性的公司。 高品质的领先白马股票仍将是表现最佳的表现，这将是市场的首选，代表整个市场蓝筹股的CSI 300和SSE 50领域仍然具有投资价值。 此外，在全球供需缺口的背景下，预计出口和制造业投资的增长率将保持不变，而顺周期性部门的表现仍可预期。

一般而言，最近的市场调整更多是由于有利润的基金退出和估值问题所致。 在基本面和资本的共鸣下，期货指数仍有很长的时间窗。