股指期货:股指仍处于筑底阶段

2018.07.04 -

国内微观经济面对下行危险,股指期货直播室钱银方针边沿宽松有限,股指或连续弱势。考虑到近期方针逐渐开释积极要素,加上当时A股估值处于前史底部水平,估计下行空间或有限,全体来看,股指处于筑底阶段。

  微观经济数据偏弱

6月官方制造业PMI回落至51.5,处于同期较高水平。从分项数据来看,内外需双双下滑,股指期货收跌其间,代表外需的新出口订单指数由上月51.2大幅下滑至荣枯线下方49.8,产成品库存上升,企业出产和收购行为趋弱,反映经济动能下行趋势显着。6月财新制造业PMI为51,较上月小幅回落0.1个百分点,其间新出口订单连续三个月处于收缩区间,中美交易冲突的负面效应逐渐闪现,出口局势较为严峻。结合6月官方和财新制造业PMI数据来看,工业景气程度有所降温。

近期高频数据呈现回落态势。上星期全国高炉开工率下滑71.27%,低于去年同期近6%;6月发电耗煤量同比增速自5月的18.74%大幅回落至10.94%,股指期货直播室显现6月工业出产降温。需求方面,6月下旬地产销量转弱,6月乘联会乘用车增速回落,预示着6月需求转弱。考虑到棚改钱银化安顿收紧对房价上涨预期发生负面影响,对地产出资或构成负向连累。微观经济高频数据偏弱,未来经济面对下行危险,对商场预期发生负面影响,不利于股指体现。股指期货

  钱银宽松空间有限

6月27日央行钱银方针委员会进行第2次例会,钱银方针全体基调仍是稳健中性,但与第一季度履行陈述比较,第2次例会提出钱银方针要“松紧适度”,而且“坚持流动性合理充裕,引导钱银信贷及社会融资规划合理增加”。结合此前定向降准、增加定向再借款和再贴现额度和下调支小再借款利率,标明在社会融资增速超预期下滑,中美交易战升级下根底钱银呈现收紧压力,以及信誉环境大幅收紧影响企业出资志愿下,钱银方针呈现微调。

但钱银方针微调并不意味着大幅放水。自6月24日央行宣告定向降准后,银行体系流动性总量处于较高水平,央行公开商场继续净回笼流动性,到7月3日,央行公开商场累计净回笼5400亿元。当时仍处于结构化去杠杆的环境中,防备化解金融危险,操控好微观杠杆率的基调不变,而且美联储仍处于加息周期,中美钱银方针呈现分化,且中美交易战升温布景下,人民币价值降低压力上升,钱银宽松空间有限。

  多空要素交错

7月6日中美双方将互相加征对方约340亿美元产品的关税。应对中方的反制措施,股指期货收跌6月19日美国总统特朗普表明其已指示美国交易代表断定价值2000亿美元的我国产品待加征10%关税,并称我国再实施报复,美国将对另外2000亿美元的我国产品加征关税。近期中美交易冲突是影响商场心情的重要要素,假如商场避险心情继续升温,不利于国内危险财物体现。

总体来看,近期股指偏弱运行,商场做多空气缺乏。考虑到微观经济面对下行压力,钱银方针边沿宽松有限,而且中美交易冲突或较长时刻存在,股指或连续弱势。近期方针逐渐开释积极要素,比方个人所得税调整、下调部分产品进口关税等或提振消费,央行定向降准有助于解决小微企业融资难问题,加上当时A股估值处于前史底部水平,估计下行空间或有限。

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