驱动逻辑改变 股指继续探底建议空仓观望

2018.06.29 -

  股指期货

从周K线来看,沪指已接连两周跌幅超过3%,但需注意前后两周主跌逻辑不尽相同,商场驱动要素已发作奇妙改动。

  商场中心对立改变

上星期领跌主力首要会集在计算机、通讯为代表的中小板块,中小板块股权质押强平是资金慎重的首要缘由。两组数据能够印证咱们的主意,一是上星期融资归还额周环比增加33%,一起申万一级职业中有14个职业融资买入额与融资归还额份额低于70%,数据标明部分职业融资流入流出不匹配,融资盘止损是上星期商场调整的一大诱因;二是到6月22日,中证500、中小板、创业板触及质押平仓线的规划别离到达4815、7216、4770亿元,这一数据较6月8日当周上升四成左右,质押强平危险骤增。因此上星期商场杀跌板块的共性在于质押份额高且股价持续低迷,相反白马股出现出一定抗跌的特性。

进入本周,领跌主力却转向地产产业链,而导火线在于PSL投进规划可能萎缩,股指期货投资入门进而引发棚改货币化安顿份额下降的忧虑。在咱们看来,方针层面的信号逐渐明朗化。一是近期中弘股份(000979,股吧)、泰禾集团(000732,股吧)非公开发行股票方案停止,房企再融资难度上行。二是ABS融资受阻,近两周依据上交所发表的信息数据,保利置业、天房瑞诚ABS方案先后间断。三是国家发改委、财政部5月18日联合下发《国家发展变革委 财政部关于完善商场束缚机制 严厉防备外债危险和地方债务危险的告诉》,告诉提及引导规范房企境外发债资金投向,上述信号均指向房企融资收紧。在这一布景下,PSL投进放缓可能被商场解读为地产方针调整的配套措施,某种意义上,地产下行并连累基本面回落可能才是投资者真正忧虑的问题所在。

  要点盯梢资金面改变

在商场驱动逻辑改变之后,咱们发现权益商场反弹难度进一步加大,股市资金面偏紧或能够通过加大公开商场操作力度、减缓CDR发行节奏进行对冲,但地产方针调整引发基本面回落的预期短时无法证伪,后续除非出现三四线地产出售有韧性,国开行PSL投进未显着滑坡的信号,才干证伪地产周期回落的预期。短期商场实质上面对的是经济下行+股市资金面偏紧(限售解禁、股权质押)+外围隐忧的组合,这决议权益商场敞开反扑的难度较大,商场筑底仍需时日。

从每次重挫之后的股指反弹逻辑来看,无非有两点,一是增量资金流入,股指期货直播室商场驱动构筑天然底部,二是方针层面微调,改进商场预期。现在来看方针层面供给的支持相对有限,去杠杆思路并未转向,货币方针松动被商场解读为防备危险的信号。本轮商场底部的承认需求要点盯梢资金面的改变。从部分抢先目标来看,产业资本6月20日之后加快增持,但陆股通资金却出现流出的态势,两者违背反映出资金底仍未到来。咱们主张投资者持续盯梢资金面的改变,若商场量能上移、外资加快进场,此刻商场底部才干正式承认,在此之前,无妨空仓张望。

- END -

152
0

金赢家财经直播室 金赢家财经直播室喊单

  12月19日消息,中国铁建(601186)决定分拆子公司铁路重工到科创板上市。【股指期货直播室】本次拆分上 […]