炒贵金属行情

2019.05.10 -

看着5月9日凌晨美股尾盘俄然收跌,【股指期货直播室】一家华尔街对冲基金司理薛强(假名)敏捷抉择押注当天A股跟进下滑。

他告诉记者,这已成为本周以来华尔街不少对冲基金的一项特定套利生意计策——只需美股收跌,他们就买入海外沽空A股ETF,或爽性买跌富时中国A50指数押注A股下滑;反之美股反弹,他们则经由过程沪股通深股通逢低买入A股,或在香港市场买入挂钩A股的ETF博取A股短线反弹收益。

薛强表示,跟着这种套利计策收益不菲,越来越多海外投资机构纷纷涉足其中。

数据表示,本周以来受A股下滑打击,北向本钱累计净流出约170亿元。在多位海外对冲基金司理看来,其中至少20%净流出资金是随从跟随美股下跌,纷纷从A股离场的。

“不外,今朝净流出的,主若是寻求绝对收益的短线海外本钱,长线本钱仍然还在逢低入场。”Global Securities宏不雅观不雅观经济分析主管Sertan Kargin向21世纪经济报道记者坦言,伴跟着A股-美股波动相干性连续加强,海外资金的A股生意诉求,正从追逐绝对收益向侧重相对收益改变。

薛强向记者透露,此前不少中国本钱考试考试把持美股-A股的波动相干性停止套利,但此举不息没能博得多数华尔街对冲基金的认可。究其缘故缘由,一是那时A股与美股的波动相干性并不高,比如曩昔3年美股连续走强时代,A股却在低位盘桓,令华尔街对冲基金认为这项套利生意计策可把持性与收益风险比都不高;二是那时A股尚未纳入MISC新兴市场基准指数,多数华尔街对冲基金持有的A股比重很低,也没有动力专门研发新的量化投资套利计策。

但从上周起,他蓦地创造越来越多华尔街对冲基金对此乐趣激增,甚至局部对冲基金起头将A股-美股波动相干性套利投资作为一项重要的跨市场套利生意类别停止研究。这背后,是他们创造A股与美股波动紧紧“牵扯”在一起——只需A股出现大跌,美股开盘就会走低;反之美股收盘走低,也会导致A股开盘低开。

“虽然两者波动相干性加强,更像是生意情感的传导,但它几乎创造出新的套利生意机缘。”他婉言。在实际把持过程,多数对冲基金严格服从不留隔夜仓的风控准绳,即在A股与美股收盘前无论盈亏,都必需结清所有的套利头寸。

记者多方体味到,今朝不少介入上述套利投资的对冲基金收益不菲。比如周一趁着A股下跌,他们在当晚美股开盘时纷纷买入2倍沽空标准普尔500指数的ETF短线获利;当周二凌晨美股收盘跌幅收窄后,他们在A股早盘下跌时逢低买入,随当天上证指数反弹0.7%坐收抄底报答。

8日A股盘中触底反弹,这些对冲基金如法炮制,在当晚美股开盘下跌时逢低买入抄底,又赚到了一笔美股反弹收益。

“不外,不是每个对冲基金都能从中获利。”薛强透露。比如9日凌晨美股收盘前局部对冲基金为了获得更高套利收益,没有结清所有的套利头寸,导致其投资收益因美股尾盘俄然收跌而悉数被吞噬。

他婉言,上述套利把持计策能否红利,生意纪律性扮演着关头脚色。是以他地点的对冲基金在设计这一生意模子时,经由过程轨范化生意主动锁定收盘前结清所有套利头寸的生意指令。此举让他们本周以来在这项投资上,累计获得约2%的投资报答。

但他认可,这项套利投资把持同样是在“刀口舔血”——一旦A股与美股波动出现庞大背离,他们就会遭遇不小的套利亏损。为了对冲生意风险,他们在套利投资模子也设定了多项止损把持场景,比如当A股与美股走势出现背离等状态出现时,轨范化投资模子将主动停止上述套利生意计策。

“不外,本钱永久是逐利的。”Sertan Kargin向记者婉言,不少事务驱动型对冲基金仍然在连续加码上述套利投资计策,网罗将介入上述投资计策的资金杠杆从2倍添加至4倍,以及基于A股-美股波动相干性添加研发新的量化投资计策。

值得注意的是,跟着A股与美股波动相干性加强,北向资金的A股设置装备安排计策与收益预期正悄然出现新变化。

“以往,不少海外投资机构之所以选择设置装备安排A股,一个重要缘故缘由是A股走势相对独立,是以具备避险港效应。”Sertan Kargin透露。如今A股与美股波动相干性蓦地上涨,迫使越来越多海外投资机构不得不改变计策——不再将A股视为寻求绝对收益与避险投资的资产设置装备安排类别,转而寻求更可不雅观不雅观的相对报答。

5月9日,一家香港量化投资机构担任人向记者透露,本周以来他与多家海外大型FOF机构开展A股委托投资构和时代,较着感应感染到这种变化。详细而言,以往不少海外投资机构乐意蒙受A股较高波动性风险同时,会提出较高的绝对收益报答要求。如今他们不再寻求高绝对收益,但要求A股投资组合净值夏普比率(Sharpe Ratio,即在负担单位风险下的超额报答率)不得低于行业均匀水准,以及A股投资组合报答需跑赢沪深300指数,或者MSCI中国A股国际通指数。

“这反而让我们的生意计策变得相对简单。”他指出,比力以往他们会向海外投资机构推介量化投资、趋向投资、多空对冲平不合投资计策,如今他们推介最多的主若是指数加强型量化投资计策——即90%资金停止指数化设置装备安排,别的10%资金投向局部高生长个股以博取超额收益报答。

记者多方体味到,海外投资机构投资计策的变化,【股指期货喊单】正驱动北向资金掀起新一轮调仓行情。数据表示,本周以来净流出的北向资金约170亿,主若是基于A股波动相对独立而寻求绝对收益的短期海外本钱,反而是长期投资源钱仍然在逢低买入ETF加仓A股。

注:文章来自搜集。

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