笑纳“春季红包” 工业品股期携手起舞

2019.03.01 -

2019年前两个月,【美股指期货行情】国内大宗产品以及A股均交出了靓丽的“成绩单”。其间,工业品板块体现分外抢眼,南华工业品指数累计上涨10.32%;A股中与之相关的有色、钢铁、采掘、化工职业指数涨幅均超18%。

剖析人士表明,货币方针转向宽松以及一系列经济数据好转等,在必定程度上批改了此前的失望预期,商场危险偏好随之改进,大宗产品以及相关股票板块因而联动上涨。不过,考虑到企业全体仍处主动去库存阶段,且微观层面仍存不确定性,大宗产品能否持续走强有待观察。

股期双热

2019年以来,国内大宗产品商场显著回暖。数据显示,截至2月28日收盘,南华工业品指数收报2219.47点,今年以来累计上涨10.32%。分板块来看,南华黑色指数、能化指数、有色金属指数前两个月累计别离上涨14.14%、9.83%、5.6%。

A股方面,与之相关的板块指数体现更为突出。申万一级职业指数中,有色金属、钢铁、化工、采掘板块指数年头至今累计别离上涨20.19%、19.39%、18.43%、18.31%。

“2019年以来,国内工业品期货以及相关股票板块指数携手上涨,反映商场危险偏好有所改进。”浙商期货微观金融主管沈文卓向我国证券报记者表明,一方面,全球危险偏好改进提振商场心情回暖;另一方面,国内1月社融、信贷数据双双超出预期,信誉边际改进也给予危险财物价格必定支撑。

从财物定价视点来剖析,宝城期货金融研究所所长程小勇以为,大宗产品定价取决于商场供求关系和流动性,股市则取决于估值和流动性。因而,不管产品仍是股市要呈现上涨行情,必然离不开充裕的流动性。“当前工业品期货和相关股票板块指数联袂上涨,至少说明商场关于方针预期较为活跃。”程小勇称。

方针宽松是驱动力

“2019年前两个月,国内大宗产品以及相关周期性股票强势反弹的最大驱动力是货币方针环境趋松。”程小勇表明,这包含美联储加息预期下降以及财物负债表紧缩进程有望在2019年下半年提前完毕,我国通过再贷款、再贴现、降准和创设定向中期假贷便利(TMLF)释放流动性。

南华期货微观研究员章睿哲表明:“1月社融和信贷数据较好,说明宽货币开始向宽信誉转化,假如这些资金可以真实满意实体经济需求的话,将对大宗产品走势构成必定的利好支撑。此外,海外商场关于全球商场流动性紧缩完毕的一致性预期逐渐增强,危险偏好心情随之上升,亦利多危险财物走势。”

“关于经济远景预期差进行批改也是支撑股期标的双双上涨的重要要素。”程小勇表明,2018年四季度,商场对经济远景预期失望,产品和股票双双下跌。不过,2019年前两个月公布的一些微观数据,如社融和信贷增速上升,均在必定程度上批改了商场的失望预期,使得产品期货及股票联袂上涨。

产业链变化也对价格上涨构成了必定支撑。章睿哲表明,大宗产品由于供给面仍然偏紧,基本面自身存在炒作空间,因而价格简单上涨。

事实上,从历史上来看,每年春季权益类财物价格的体现往往都比较突出。

一年之计在于春。“一般来说,每年年头都会出台一年的经济方针和方案,银行也会集中在一二月份进行放贷,商场关于新的方针有所等待,因而,大类财物特别是股市往往会呈现春季躁动行情。”章睿哲表明。

从终端需求视点来看,沈文卓表明:“对很多职业来说,春季是开工季,需求升温预期也对一些大宗产品走势构成提振。”

“春季是工业制造业部分出产和出售的旺季,季节性产销改进也有助于扶持部分企业利润改进。”程小勇表明,机构出资者在一季度的布局相对重要,一些跌幅过大或许估值过低的财物或许会呈现春季攻势行情。

“金三银四”是否可期

工业品这种红火行情还能持续多久?

从大的环境来剖析,程小勇表明,目前仅有具有确定性的是流动性宽松或许在1月触顶。从社融和新增信贷结构来看,收据融资大增,呈现部分企业套利空转现象,但从实践的需求层面来看,除了基建方面,地产以及其他制造业部分对资金需求还呈现温文上升迹象,主要是源于部分企业借新还旧的需求,因资金利率自上一年下半年以来持续回落。而从制造业PMI数据来看,季节性要素导致出产指数创下2009年以来新低,需求目标如新订单指数呈现反弹、新出口订单大幅下降,则意味着内需增加,尤其是基建出资带来的内需改进。但原材料库存以及产成品库存指数持续走低,则暗示企业还处于主动去库存阶段,且并无迹象表明企业已开始主动补库存。地产出资赶工效应或许完毕,地产出资和开工都或许呈现回落,因而大宗产品后市还存在较大不确定性。

从产业视点剖析,章睿哲以为,目前中下游职业去库存阶段还未完结,企业经营成绩还未见底,现金流状况仍不容乐观,不少企业还存在违约危险,而一旦终端需求持续恶化,那么大宗产品的低库存现状恐难对价格构成支撑。需注意的是,当前的微观环境改进仅仅是整个下行周期中呈现的阶段性利好,在这种状况下,大宗产品呈现“金三银四”行情的或许性不高。

沈文卓也以为,【股指期货直播室】大宗产品能否持续走升有待持续观察,一方面需重视经济金融数据体现,特别是金融数据、社融及信贷数据是否持续改进;另一方面,重视近期方针意向以及春季实践的开工状况。

注:文章来自网络。

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