量能回落静观其变 股指仅是反弹而非反转

2019.01.30 -

一季度宏不雅观不雅观活动性渐渐改善,【美股指期货行情】股市或于二季度受益。短期上证综指60日均线仍然是重要压力位,在有效冲破之前维持振荡行情的断定。

2019年首月A股默示不俗,上证综指连续4周上涨,以上证50为首的大盘蓝筹获得估值修复。货泉政策是本轮行情的焦点鞭策力,但这还不是股市趋向性上涨的充实前提,宏不雅观不雅观活动性的改善才是货泉政策了局的磨练标准以及股指趋向性上涨的助燃剂。

一季度宏不雅观不雅观活动性有望改善。截至1月29日,1月上证综指上涨4.02%,有可能获得自2018年2月至今的最佳月度默示。这一轮反弹行情自1月4日启动,首要鞭策力是央行的陆续串把持。1月2日,央行将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准降低。1月4日,央行表示全面降准1%,分1月15日和25日两次停止。1月23日,央行初度开展定向中期借贷便当(TMLF)把持,把持利率比中期借贷便当(MLF)利率优惠15个基点。1月24日,央行创设CBS,为商业银行刊行永续债供给支撑,从而加强商业银行信贷才能。以上各种方法表示,央行一方面维持货泉政策的既有节奏,另一方面加大力度买通宽货泉至宽声誉的传导机制。

回首回头回忆2008年以来,央行降准对付活动性改善起到了较好的了局。2008年至今共履历4个降准周期,分袂是2008年10月—12月、2011年12月—2012年5月、2015年2月—2016年3月、2018年4月至今。在前3次降准周期中M2增速均触底上升。2018年共停止了4次定向降准,本轮降准周期从去年4月起头,至今快要10个月,M2增速仍未反弹,活动性恢复速度慢于前三轮降准周期。鉴于M2已经底部企稳,社融也有望在基建项目落地后筑底,将来一段时辰的宏不雅观不雅观活动性值得等待。不外,即使宏不雅观不雅观活动性在一季度止跌上升,活动性改善传导至股市仍然必要时辰。历史上,股市的阶段性拐点通常同步或滞后于活动性拐点,我们认为股市受益于活动性改善的时点在二季度。

日前,国务院抉择,录用易会满同志为中国证监会主席。市场反响上,我们统计了历任证监会主席上任后短期股指的涨跌幅情形。从上任后一周的情形来看,仅第一届、第五届和第八届,上证综指收跌,其余五次换任市场都迎来了小幅上涨,上涨概率到达62.5%,均匀上涨幅度为1.74%。同期沪深300均匀涨跌幅为-0.59%,创业板均匀上涨0.1%。从上任后1个月的默示来看,上证综指上涨概率为50%,但均匀涨跌幅仍旧为正,均匀上涨0.7%,沪深300均匀上涨1.13%,创业板均匀上涨1.9%。从历史的统计纪律看,新主席上任后,短期股指大多走强。总体而言,无论是政策导向仍是股市走势,证监会换帅都不会对市场内在逻辑产生庞大影响。

跟着央行一系列货泉政策出台,我们认为活动性将会渐渐见底,以M2和社会融资规模表征的宏不雅观不雅观活动性有望在一季度边际改善。但我们按照政策底、融资底、红利底的时序角度断定,本轮股指的反弹仅仅是反弹而非反转,后市仍以区间振荡为主。手艺面上,今朝上证综指缠绕60日均线振荡运转,并未形成有效冲破。

2018年以来,沪指共四次冲破60日均线(撤除本次),最短2个生意日,最长5个生意日,根基没有形成有效冲破,是以60日均线仍是短期最有力的一个压力位。

春节假期临近,【股指期货直播室】量能估量渐渐回落,股指本周或以振荡走势收官。1月末将是非常关头的时辰点,一是国务院副总理刘鹤赴美停止中美经贸问题商量,二是1月30日美联储议息会议也会对美股甚至全球活动性产生至关重要的影响,建议投资者静不雅观不雅观其变,春节后再作安排。

注:文章来自搜集。

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