A股成交量温和放大 多重利好驱动股指见底回升

2019.01.21 -

为了支撑实体经济的生长,应对国内经济下行,国内无论是财务政策仍是货泉政策均不竭释放暖意。2018年7月财务政策就明晰转向,去年7月23日国务院常务会议上确认了财务政策的转向,随后接纳了一系列的利好政策。按2018年中心经济工作会议的放置,2019年宏不雅观不雅观政策要强化逆周期调治,不变总需求,2019年要抓好以下几个重要使命:一是鞭策制造业高质量生长;二是促进形成强大国内市场;三是推进村落复兴计策;四是促进区域和谐生长;五是加速经济体系编制更始;六是鞭策全方位对外开放;七是加强保障和改善民生,要“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场抉择自信心”。政策还改变了曩昔那种经济不好就放松房地产的做法,而是停止减税降费。针对居民进步个税起征点、施行附加项抵扣政策,针对小微企业进步增值税的起征点,这些政策均有助于提振市场的抉择自信心。货泉政策方面,本年1月4日,央行通知书记下调金融机构存款预备金率1个百分点,其中2019年1月15日和1月25日分袂降准0.5个百分点,此次全面降准1个百分点极大地提振了市场抉择自信心,改变了市场的预期。虽然央行强调不会洪流漫灌,会保持活动性合理丰裕,但显然市场的预期加倍乐不雅观不雅观。央行近日经由过程公开市场把持又向市场注入大量的活动性,这也加强了市场的乐不雅观不雅观预期。可以说,今朝政策对股市较着利好,央行行长易纲近期接收媒体采访时谈到股市、债市和汇市要平衡生长时,也罕有地将股市摆在首位,这也声名国家层面很是正视股市的企稳上升。

外围回暖发动A股风险偏好上升

图为美国的耐用品新增订单和斲丧者抉择自信心指数变化

近期外围市场集体回暖,发动A股风险偏好体系性上升。首先美国经济放缓迹象导致美联储主席对加息的表态起头变得“鸽派”。美国的经济有走弱迹象,代表需求的耐用品订单同比增速连续回落,8月为12.1%,最新已经回落到5.29%;斲丧者抉择自信心指数也从9月的高点100.1连续回落,本年1月的最新数据已经回落到90.7。面临美国经济下行压力,美联储主席鲍威尔表示货泉政策要有矫捷性,政策途径不是预定的,同时表示对加息有耐心,这让市场预期美联储的加息可能会变慢或有所调解。受此影响,美国股市近期已经反弹了14%,标普500指数离历史高点不到10%,美国股市的大幅反弹有助于国内市场抉择自信心的恢复。

近期首要新兴市场的风险资产遍及默示较强,一个重要默示就是首要新兴市场的本币起头走强,这也发动A股体系性走强。由于美联储主席对加息的立场有偏“鸽派”迹象,美元升值的压力变小,新兴市场本币被动贬值的压力相应地变小。从数据上可以看出美元升值的过程对应着首要新兴市场货泉的贬值过程。同理,当美元升值预期减弱时,新兴市场货泉就会反弹。本币升值预期有助于新兴市场的股市、汇市,这是新兴市场风险资产走强的本质缘故缘由。近期土耳其里拉、阿根延比索、南非兰特等默示较为坚硬,我国的人民币汇率也是近似走势。

可以说,近期非论是美国股市仍是新兴市场的风险资产均有回暖迹象,这也发动A股的风险偏好体系性上升。

A股的企业红利有望在近期内见底

统计A股的企业红利情形,样本为2002年起至今剔撤除金融石油石化的所有A股,调查目标为归属母公司的净利润同比增速。

从上图可以创造从红利高点到红利见底,有3次历经了八个季度,1次经由十二个季度。从频率角度看,经由八个季度红利见底的占比75%,经由十二个季度企业红利见底的占比25%,是以企业红利下行之后,经由八个季度后见底的可能性最大。本轮的企业红利高点是2017年一季度,按照如许的周期性特征推算,企业红利最有可能在2019年一季度见底。见底时辰可能会略有延后,但考虑到我国在加强逆周期调治,正在施行普惠性减税和构造性减税,这些方法将会给企业红利带来利好,发动企业红利上升。综合起来,估量近几个月A股的企业红利就会见底。从企业红利与股指的比力看,指数见底会提早于企业红利见底。在当前时点上,指数并不气馁。比力A股企业红利同比增速与沪深300指数,也可以看出指数底通常领先于红利底。

A股成交活泼市场正在回暖

自1月初以来 A 股的成交起头活泼,在全面降准之后,两市向上反弹,首要指数均反弹了5%至7%。伴跟着成交量放大, 12月中下旬至降准前两市的日均成交额为2431亿元,降准之后两市的日均成交额为3167亿元,放大了30%。价钱反弹伴随放量是市场回暖的标识表记标帜,这声名资金介入股市的意愿加强,行情概略率会连续。

从换手率上看,A股的首要指数在我国全面降准之后,换手率有较着上升,上证综指、深成指、沪深300、中证500和上证50在全面降准前的日均换手率分袂为0.35、0.79、0.25、0.68和0.13,全面降准之后日均换手率分袂进步至0.49、1.10、0.33、0.96和0.14,分袂进步了36%、38%、30%、40%和6%。从换手率看,A股的回暖迹象也很较着。可见,在多重利好的影响下,A股从盘面上看已经在本质性回暖。在成交额不竭放大、换手率较着晋升的情形下,估量反弹行情将会连续。

从上面的分析可以看出,A股的市场情形已经产生变化,无论是货泉政策仍是财务政策均已明晰转向,这有助于晋升A股投资者的积极预期。外围市场的风险也在减弱,美国由于经济的下行风险美联储的加息立场在转“鸽”。全球首要新兴市场的风险资产均有转好的迹象,这种体系性的风险偏好晋升导致A股的市场偏好也有好转。虽然经济数据仍不才行,可是不够为惧,减税降费等方法叠加周期性纪律,A股的企业红利极可能近几个月就会见底。由于指数会领先于企业红利见底,当前的指数底部或已出现。在这些利好的影响下,股市已经本质性回暖, A股的成交量和换手率伴跟着股市反弹温顺放大,后市反弹有望连续。

注:文章来自搜集。

- END -

146
0

9月19日财经早餐:中美互相追加关税,日本央行利率决议来袭

9月19日财经早餐:中美互相追加关税,日本央行利率决议来袭

周二(9月18日)美元回升,美元兑日元升至两个月高位,兑欧元小幅上升,因投资者看似未理会美国和中国之间的贸易紧 […]