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基本面较弱 乙二醇近期将偏弱运行

今日,乙二醇主力合约EG1909受马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置试车影响而跌停,但是我国目前乙二醇进口地区主要为沙特、加拿大、科威特等,从马来西亚进口乙二醇量极少。2019年1月-5月,我国合计从马来西亚进口4.49万吨乙二醇,占总进口量的1.01%。因此,马来西亚该套装置投产,实际上对我国乙二醇供给影响较小。

展望目前乙二醇基本面,供给端来看,其面临的最大压力来自于7月底延长石油10万吨/年的乙二醇装置投产,该套装置产能较小,但成本低廉。需求端来看,目前下游聚酯企业减产规模有进一步扩大的趋势,乙二醇需求端承压。库存端来看,在下游需求萎缩下,随着前期延误船只陆续到港,乙二醇港口库存或将再度攀升。

但是目前来看,由于乙二醇近期一直处于区间震荡,其支撑点在于乙二醇制取成本,因此乙二醇期价重心进一步下移需要大规模低成本乙二醇产能的投放。就目前的产能投放来看,尚不具备该条件。因此,短期来看,乙二醇不具备继续大幅下跌的动力;但其近期较弱的基本面决定其将偏弱运行。建议关注4150-4450区间操作。

1 乙二醇产能逐渐释放,且成本有下移趋势

截至2019年7月,根据CCF统计数据显示,乙二醇总产能为1070.5万吨,其中,煤制乙二醇产能为441万吨,油制乙二醇产能为629.5万吨。2019年上半年,乙二醇无新装置投产,根据目前公布的产能投放进度,7月底,延长石油10万吨/年的乙二醇装置将投产,该套装置采用的合成气原料为油田伴生气,成本低廉,因此对应乙二醇制取成本也较低。但是该套装置产能较小,对供给端冲击有限。

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