利空释放 期指机会大于风险

2018.06.21 -

端午节后,商场呈现巨幅跌落,各大指数团体创下2016年年头熔断以来单日最大跌幅,盘面千股跌停现象再现。咱们以为中美交易冲突再度晋级仅仅商场大幅走低的诱因此非本源,大股东质押接连爆仓,资金流动性危险才是引起商场跌落的主因。大盘3000点不破不立,跌破之后整体时机要大于危险。待商场企稳后,指数及优质个股均将迎来极佳的建仓布局时机。利空释放 期指机会大于风险
受端午假期中美交易两边纳税清单正式落地及周二盘前中美交易冲突事态升温的影响,周二沪深两市各大指数团体大幅低开,沪指直接低开击穿3000点整数大关,盘中一度大跌超5%失守2900点,创业板指更是大跌逾6%,接连改写年内新低。两市呈现放量跌落,空方心情急剧发泄,商场再现千股跌停,两市跌停家数迫临1500家,个股跌幅中位数到达8.53%。也就是说,大部分个股不是跌停就是在跌停的边缘,可见商场陷入到极度惊惧杀跌之中。

  外围危险事情仅仅诱因

白宫对中美交易发表声明,对500亿美元共1102种产品征收25%关税,我国商务部敏捷做出反击,股指跌幅对美祭出平等规划、平等力度的纳税办法。但事态的演化远未完毕,周二盘前特朗普政府宣告方案对额定2000亿美元的我国产品加征10%的关税,并声称这是对我国向500亿美元美国产品纳税的回击,假如我国再次出台对等办法,还将考虑再对2000亿美元纳税。短期来看,因为中美彼此征收关税超出商场预期,交易冲突晋级加重商场失望心情,拉低商场危险偏好,进而对商场构成巨大的负面冲击。周二各大指数大幅重挫及个股大面积跌停便是对事态晋级最直观的反响。
中美两边通过三个多月的拉锯战,商场对中美之间交易冲突是一场“持久战”已有了较为充沛的心思预期,这一点从美国发布纳税清单后黄金期货价格不涨反跌能够得到很好的体现。由此,咱们以为,中美交易冲突晋级仅仅引起A股商场呈现大跌的诱因,而非主要要素。同一事情影响,美国三大股指的反响比较A股要温和许多。本质上仍是A股自身疲弱,内涵问题的持久积累才导致一有风吹草动就龙蛇混杂。商场对债款违约的忧虑以及很多个股自身的流动性危机才是导致商场应声大跌的根本原因。

  股权质押“强平”风潮来袭

作为一种简便易行的融资手法,股权质押近年来遭到不少上市公司管理层的喜爱。跟着融资收紧,股指跌幅部分公司获取资金的难度和本钱添加,不少公司大股东高份额质押股权的状况层出不穷。计算显现,到到6月15日,A股3526家上市公司中,有3453家进行了股票质押,占比高达97.96%。其间,128只股票质押份额超越50%。在金融监管日益趋严,“资管新规”正式落地,实体经济去杠杆,表外融资向表内回归的大布景下,企业再融资压力进一步加重。在前期商场跌落过程中,部分质押率过高上市公司的股价现已跌破或接近质押平仓线,在股东无法按要求及时追加担保物的状况下,上述股东持有的股票将面对被“强平”的危险。
受商场持续跌落的影响,节前一些个股的流动性危险本就现已杰出,中美交易冲突晋级进一步加重商场跌落,进而更多公司又将面对股权质押等爆仓危机,没资金重视的弱股跌势也在加重,越跌流动性危时机越发杰出,闪崩个股就会更多,最终构成恶性循环。在商场弱势环境下,商场最大的危险就是个股的流动性危险。大股东质押接连爆仓,方针扶持工业接连被砍,流动性危机加重了商场惊惧性跌落。归纳看,中美交易冲突晋级仅仅商场跌落的诱因,由全社会信誉收紧及商场跌落往后股权质押平仓危险加大所引发的恶性循环才是加快商场跌落的本源。

  大盘3000点以下 时机大于危险

大盘跌破3000点一向都在咱们的预期之内。退一步讲,即便是没有中美交易冲突晋级这个要素存在,大盘跌破3000点也是大概率事情,只不过上述要素的呈现让大盘跌破3000点提早实现。归纳来看,估计商场依然需求一段时间持续消化各种利空要素的影响。商场在长时间走弱之后,伴跟着各种利空呈现惊惧性的加快跌落,危险已得到较大程度的释放。
从估值上看,通过前期接连跌落,A股商场估值现已较为合理。年头至今,上证综指从最高的3587.03点最低下探至2871.35点,期间最大跌幅近20%,创业板指从最高的1918.22点最低下探至1525.29点,最大跌幅达20.5%,股指跌幅估值通过充沛消化,基本上现已低于2016年年头初熔断时期的估值。因此,咱们预判上证指数跌破3000点后持续向下的空间不会太大。从危险和时机视点看,大盘3000点不破不立,跌破之后整体时机要大于危险。操作上,建议等候商场企稳后再进场,切忌盲目去抄底或急进做空,当时榜首要务就是做好防护和危险控制。待商场企稳后,指数及优质个股均将迎来极佳的建仓布局时机。

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