股指期货市场功能发挥逐步深化

2018.08.01 -

2013年9月6日,我国5年期国债期货上市,成为国内第一个标准化的利率期货种类;2015年3月20日,10年期国债期货推出,到2018年6月29日,10年期国债期货日均成交量近3万手、日均持仓量约4.6万手,是买卖最活泼的国债期货种类。本年7月24日,中金所又就2年期国债期货合约及细则向社会揭露征求意见。若下一步2年期国债期货可以顺利推出,我国国债期货产品体系将进一步完善。

回顾股指期货商场的开展,5年期和10年期国债期货自上市以来运转杰出,在进步国债商场运转功率、进步股指商场价格透明度和影响力、办理债券商场利率危险等方面日益发挥重要效果。股指期货

  进步国债商场运转功率

近年来,我国股指商场运转功率大大进步。国债年换手率(年成交量/年末规划)由2014年的0.7上升到2017年的1.0,与美国国债商场换手率之比由1/10进步至1/6。在此过程中,股指期货发挥了催化剂效果:一方面,国债期货商场投资者活跃开展期现套利买卖,直接带动国债现券买卖;另一方面,部分债券商场做市商现已使用国债期货办理做市危险,并取得了活跃的成果。在2016年末我国债券商场出现大幅动摇期间,使用国债期货办理做市危险的组织仍然坚持较为安稳的做市报价频率,为商场供给流动性,且报价价差合理,有实践成交。

  进步国债商场价格透明度和影响力

股指期货上市前,因为国债主要在银行间商场买卖,只有直接参与国债现券买卖的买卖员能把握国债日内价格变化信息,商场价格透明度低,影响力有限。

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